网络上有名的有姓公司，因为害怕成为大潮下的牺牲品，纷纷拥抱AI，游戏行业也不例外。“游戏+AI”的故事很流行。
其中，巨人网络尤为活跃。
其创始人史玉柱不久前表示:“未来游戏行业的出路在哪里？我们已经在内部进行了研究，我们的团队正在准备。第一个是‘游戏+AI’。”
由此，巨人网络在2023年连续5个月上涨，前复后涨幅达155.78%，市值创近3年新高，与低迷的市场形成鲜明对比。
然而，在资本市场之外，巨人网络似乎并没有从“垂死的巨人”变成“进攻的巨人”。
左边是市值，右边是业绩。
巨人网络，好久没这么好看了。
从2017年开始，巨人网络在资本市场的表现，就像王二小的新年一年比一年差，前复权后的年k线呈现六连阴，最大跌幅达90.63%。
究其根本，巨人网络业绩低迷。
2017年至2022年，巨人网络营业收入分别为29.07亿元、37.80亿元、25.71亿元、22.17亿元、21.24亿元和20.38亿元，同比增长25.10%、30.03%、-31.96%和-13.77%。净利润分别为12.90亿元、10.78亿元、8.20亿元、10.29亿元、9.95亿元和8.51亿元，同比分别增长20.71%、-16.44%、-23.94%、25.48%、-3.35%和-14.43%。

平均表现
营业收入和净利润双双下滑的趋势肉眼可见。
更关键的是，现金流已经今非昔比。
2017年12月31日，巨人网络持有的货币资金为75.36亿元，经营活动产生的现金流量净额为7.369亿元；截至2022年12月31日，货币资金为17.38亿元，经营活动产生的现金流量净额为14.94亿元。
反映在江湖地位上，就是急剧下降。
2017年中国游戏上市(含海外)公司营业收入排名第九，巨人网络排名第九；到2022年，排名跌至18位。
还好，风来了。
著名人工智能科学家特伦斯·谢诺夫斯基(Terrence Senovsky)感叹道:“我们正在进入人类历史上一个全新的时代。我们站在这个门槛，穿过这个门。再也不会一样了。在你有生之年，一切都会改变。”
于是乎，AI被巨人网络视为“救命稻草”。
不仅让所有开发者学会使用AI工具，还提高了降本增效的力度。以征途团队为例，在AI模型的应用下，美工人效果提升了5到10倍，在球战等作品中探索AI与玩法的结合。
“如何让玩家使用AI工具创作UGC内容、地图、人物等。更方便？如果打开这个环节，创造这个游戏的就不是一个几十人的项目团队，而是几千万玩家来构建这个游戏。这种创造力是无限的。”巨人网络总经理刘伟说。
总之，巨人网络站在了“风口”上。
老IP姗姗来迟，新游爆款难出。
尽管如此，巨人网络想要提升业绩并不容易。
首先，老IP快不行了。
当时征途上百万人同时在线，巨人网络成为了网游赛道的头部玩家，征途成为了巨人网络的代名词。
之后巨人网络推出了征途、征途怀旧版、征途2等手游，延续了征途IP的生命力。早在2020年，这个IP的累计收入就超过了200亿元。
最新续集《原生之旅》于2023年3月24日正式上映。首日流水突破1000万，首月流水破3亿。
但是，《征途》毕竟是老IP了。到了产品生命的中后期，如何吸引新生代成为了不可回避的挑战。
一位业内人士告诉锌秤:“现在的游戏市场已经不是征途时代，竞争非常激烈，尤其是手游行业，非常浮躁。整个游戏市场的变化不再是红海，而是血海。”
其次，新游难爆。
巨人网络深知《征途》，早有再造爆款的打算，先后推出了帕斯卡契约、仙侠世界、街篮、龙珠最强战、球战等新游戏。
帕斯卡契约，最有前途的游戏，是巨人网络投入大量人力物力打造的游戏大作。2019年9月，成为第一款在苹果新品发布会上亮相的中国本土游戏，因此备受期待。
可惜帕斯卡的合同很受欢迎。
七麦数据显示，《帕斯卡契约》已经从iOS付费游戏排行榜第一位下降到今天的第15位，而iOS畅销榜则在第185位。
从上面可以看出，巨人网络的其他新游虽有影响力，但持久性并不好，使得《征途》IP不得不继续挑起“顶梁柱”的重任。
最后，海上不太平。
近年来，出海已经成为游戏行业的共识，各种规模的游戏玩家纷纷布局海外市场寻找“第二曲线”，而巨人网络在出海上已经落后。
根据GameLook的统计，巨人网络2022年海外营业收入为1200万人民币，同比增长44.11%，海外收入占比0.59%。

来源:同花顺
之所以这样，与未能收购Playtika有关。
Playtika是一家以色列游戏公司。是最早在脸书、iPhone、Android等平台上做游戏的公司之一，凭借先发优势成为休闲游戏领域的头部玩家。
如果收购成功，巨人网络在海外市场将是另一番景象。
事实上，巨人网络在2016年、2018年、2019年、2020年四次收购间接股东Playtika，但都不如预期。Playtika终于独立赴美上市，为这次收购画上了一个休止符。
结果巨人网络的如意算盘落空了。
有了AI，真的能翻身吗？
就这样，巨人网络把东山再起的希望寄托在了AI身上。
一种声音认为看好AI赋能。
AI革命进入突破时代，赋能千万行业不再是问题。游戏行业是AI天然的应用场景。腾讯、网易、米哈游等。已经拥抱了“游戏+AI”。
毕竟游戏行业早就有了高质量、高效率、低成本的“不可能三位一体”。AI的出现可以打破这个惯例，帮助游戏公司释放更大的活力。
东吴证券表示:“AIGC文字的成熟催生了人物等AI互动玩法应用。AI，Glow，AI地下城等。，并且具备了文字冒险类游戏和B-girl类游戏的雏形，但玩法自由度远超传统游戏。随着AIGC图像、3D资产、代码等技术的逐渐成熟，有望产生更多的AI原生玩法。”
换句话说，如果巨人网络抢占了AI原生游戏的高地，开发出现象级的AI游戏，那么回归巅峰也是自然而然的事情。
对此，巨人网络信心满满。“具体成果已经落地，公司对AI与玩法结合的探索将在今年第三季度体现。”
另一种声音认为研发不足或拖后腿。
AI能力的强弱与R&D投入密切相关，而这恰恰是巨人网络的短板:2017年研发支出6.288亿，2022年6.426亿，几乎没有增长；2017年R&D人员仍有1661人，2022年R&D人员有965人，减少41.90%。

R&D的人员正在减少。
在对手游戏质量要求越来越高的当下，巨人网络的做法令人费解。
总而言之，AI产业化的加速打开了巨人网络的想象空间，使得市值突飞猛进，但业绩尚未实现，成为市值继续攀升的隐忧。
那么，巨人网络的“第二春”还需要时间来验证。"